Статья : Как Тиньков распродал полбанка. «Это мой старый друг и знакомый, мы знакомы с 98-го года. Майкл всегда хотел инвестировать в мои компании и, надеюсь, когда-нибудь это произойдет», – так месяц назад Олег Тиньков представил Майкла Калви, старшего партнера Baring Vostok Group в своей программе «Бизнес-секреты». Вчера «ТКС-Банк» сообщил о том, что это наконец случилось: фонд Baring Vostok Private Equity Fund IV инвестирует $50 млн в его развитие и станет совладельцем наряду с двумя другими крупными инвесторами: Goldman Sachs и Vostok Nafta Investment.

До недавнего времени Олегу Тинькову принадлежало 69,34% капитала банка, Vostok Nafta Investment Limited – 15,8% (с 2008 г), Goldman Sachs – 13,64% (с 2007 г), менеджерам через программу мотивации – 1,21%. Стоимость банка – $295 млн, сообщил в годовом отчете фонд Vostok Nafta. Последняя оценка делалась в середине 2011 года с учетом стоимости аналогов на развивающихся рынков и была использована для сделок с акциями. В 2011 году доли инвесторов незначительно менялись, был аккумулирован пакет для мотивации менеджмента, доля Тинькова снизилась на 2,1%. На конец года, сообщается в отчете Vostok Nafta, с учетом неопределенности на финансовых рынках справедливая оценка акций не изменилась.

Если исходить из оценки банка, проведенной для последней сделки с акциями, то за $50 млн Baring Vostok мог получить долю в 17%. Без допэмиссии, при сохранении долей миноритариев это привело бы к снижению доли Тинькова до 52%. С учетом дополнительной эмиссии такая крупная инвестиция все равно приведет к тому, что доля Тинькова окажется ниже 60%. Вице-президент «ТКС-Банка» Олег Анисимов сказал Slon, что банк не раскрывает новые доли акционеров и способ вхождения в капитал, но подчеркнул, что речь идет об инвестировании дополнительных средств для банка.

С 2008 по 2010 год Vostok Nafta, со слов Олега Тинькова, писал в отчетах, что горизонт инвестирования, после которого банк будет продан стратегическому инвестору, составляет 3–5 лет. В кризис Тиньков говорил, что сроки удлинились до 5–8 лет. Банкиры два года назад рассказывали Slon, что Тиньков попытался продать банк, но предложенная цена его не устроила. И это неудивительно: из данных, приведенных в отчете Vostok Nafta за 2009, следует, что мультипликатор к капиталу, по которому оценивают банки, снизился с 6 до 1,66.

Тогда банк был оценен в $118 млн, и это была «красная цена», данная партнером. При условии, что банк не сможет фондироваться на внешних рынках, его цена упадет до $52  млн, указал фонд. Процентные ставки, по которым банк привлекал финансирование от партнера, в то время доходили до 26,5% годовых. Стоило ли ждать милости от потенциальных покупателей и конкурентов?

В конце концов Тиньков решил, что его банк сохранит статус частного и независимого, и кто знает, что в этом решении преобладало: азарт или расчет. Но, как бы то ни было, сейчас продаваться у него резона нет: деньги у банка есть и клиентская база стремительно растет – банк выпустил уже 2 миллиона карт, в планах – увеличить число клиентов до 5 миллионов.

По данным МСФО, в прошлом году чистая прибыль банка выросла с $9 млн до $68 млн, портфель кредитных карт увеличился в два раза до $663 млн, а капитал в три раза до $117 млн. Рейтинги банка выросли, и даже на нестабильном рынке в декабре он смог привлечь $70 млн. Сейчас стоимость заимствований для банка снизилась до 13,25% годовых, а инвесторы выстраиваются за облигациями в очередь – в апреле спрос на очередной выпуск превысил запланированный объем вдвое.

В отчете Vostok Nafta за прошлый год о горизонте инвестирования, в отличие от предыдущих лет, ничего не говорится, зато говорится о бизнес-планах до 2014 года: портфель должен вырасти в четыре раза почти до $3 млрд. Сам Тиньков на днях обратился к клиентам с письмом, в котором написал: «Меня часто спрашивают, продается ли банк? Вот мой четкий и однозначный ответ: никаких планов продавать банк нет». Ну, разве что старому другу – кусочек.

Источник: www. slon.ru

Ссылка: http://slon.ru/economics/kak_tinkov_rasprodal_polbanka-787183.xhtml

СТАТЬЯ ПО ТЕМЕ:

БАНК ТИНЬКОФФ. Кредитные системы- самые дорогие кредиты в стране( http://www.tcsbank.ru/)

15 Сентябрь 2011 hozyain Редактировать

Кредиты ТКС-банка оказались едва ли не самыми дорогими в стране: разница между ставкой привлечения и размещения средств у него приблизилась к 40% — почти вдвое больше, чем у других банков

Самым доходным банком на рынке потребительского кредитования оказался специализирующийся на кредитных картах «Тинькофф кредитные системы» (ТКС-банк) — к такому выводу пришли аналитики Райффайзенбанка, изучив отчетность ТКС по МСФО за первое полугодие.

Его чистая процентная маржа в январе — июне составила 38,8% против 17,8 и 22,5% у основных конкурентов — «Русского стандарта» и «Хоум кредит энд финанс банка» (ХКФБ), подсчитали аналитики Райффайзенбанка. Их коллега из Barclays Сapital Станислав Пономаренко также отмечает существенный разрыв в марже: по его подсчетам, у ТКС-банка она 45%, а у конкурентов — 18 и 25,4%.

«Сейчас таких цифр [на рынке] уже нет, такая маржа была у “Русского стандарта” в период его бурного роста», — впечатлен партнер Frank Research Group Юрий Грибанов.

Эффективная ставка у ТКС-банка, по словам Пономаренко, — порядка 60% годовых, причем держится выше среднерыночного уровня уже несколько лет.

Представитель ТКС-банка сказал, что общая доходность портфеля кредитных карт банка составляет примерно 50%.

У банка неплохая бизнес-модель: он сфокусировался на одном высокодоходном продукте — кредитках, не тратится на отделения и может расти быстрее рынка. Этим же объясняет высокую маржу ТКС-банка директор департамента ХКФ-банка Павел Беляев, но главное испытание для банка, по его мнению, впереди (см. врез).

Такая схема будет успешно работать и дальше, уверен Пономаренко, пока регулятор не трогает этот сектор. Генпрокуратура и Роспотребнадзор пообещали проверить соблюдение прав потребителей финансовых услуг в банках. Получить комментарии в этих ведомствах вчера не удалось.

Другая угроза, по мнению Пономаренко, — снижение ставок по мере увеличения активности госбанков на этом рынке.

К июлю задолженность населения по кредиткам Сбербанка перевалила за 50 млрд руб. Банк ожидает сохранения быстрых темпов роста рынка, приводила пресс-служба банка слова директора департамента Мойна Уддина.

За полгода задолженность по кредиткам ТКС-банка увеличилась более чем на 7 млрд руб. — здесь он также обогнал лидера рынка: «Русский стандарт» за это время нарастил портфель на 5,7 млрд руб., а ХКФ-банк — лишь на 0,3 млрд руб.

Беляев уверяет, что ХКФБ с февраля-марта снова активизировал выдачу карт, существенно увеличив их рассылку. По его словам, обороты по свежему портфелю уже приблизились к докризисным, а значит, рост будет заметным в этом году. Кредитки действительно самый доходный продукт для банка, признает он, но маржу не раскрывает. Представитель «Русского стандарта» отказался от комментариев.

Агрессивный рост не идет в ущерб качеству кредитного портфеля ТКС, пишут аналитики Райффайзенбанка: снижаются доля просрочки и размер списаний — 218,5 млн руб. за полгода, или 1,3% от портфеля. В прошлом году было списано 311 млн руб. (4,3%). Просроченная задолженность выросла на 21% — меньше, чем выдаваемые кредиты.

Эта публикация основана на статье «Тиньков ушел в отрыв» из газеты «Ведомости» от 14.09.2011, №172 (2938)
Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/finance/news/1364940/tinkov_ushel_v_otryv#ixzz1XtZxpHn0

Татьяна Воронова
Vedomosti.ru